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多因素共振 火電企業盈利或將改善

時間:[2020-05-08 ] 信息來源:中電新聞網
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  突如其來的新冠肺炎疫情,加大了國內經濟下行壓力,也對電力行業造成沖擊。據國家能源局數據顯示,今年一季度,全國發電量1.58萬億千瓦時,同比下降6.8%,其中,火電發電量同比下降8.2個百分點;痣娫O備平均利用小時數大幅縮減,給火電企業帶來經營壓力。但令火電企業感到欣慰的是,隨著動力煤價格持續下跌,以及復產復工帶來用電量增長,預計部分火電企業經營狀況有望得到改善。

  電力市場需求趨弱 火電發電量同比下降8.2%

  春節假期為耗電量占比最大的第二產業生產淡季,同時疊加疫情影響下的延期復工,整體電力需求有所減弱。 國家能源局4月17日發布的用電量數據顯示,今年一季度,全國全社會用電量1.57萬億千瓦時,同比下降6.5%,增速比上年同期回落12個百分點。其中,處于此次疫情中心的湖北省,用電需求受到極大影響,特別是在整個2月份,全網最大用電負荷一度同比下降33%。

  新冠肺炎疫情導致電力市場需求趨弱,進而導致發電機組平均負荷下降,發電量減少。數據顯示,一季度全國發電量1.58萬億千瓦時,同比下降6.8%。在此形勢下,火電作為我國電力生產的絕對主力,由于其可調節性強,發電優先級低等特點,發電量受疫情影響相對更大。據中電聯發布數據顯示,一季度全國規模以上電廠火電發電量11746億千瓦時,同比下降8.2%,增速比上年同期回落10.2個百分點。

  從火電利用小時數上看,一季度全國火電設備平均利用小時為946小時,比上年同期降低137小時。分省份看,全國共有17個省份火電設備利用小時超過全國平均水平,其中甘肅和新疆超過300小時左右,而湖北、浙江、江蘇、安徽和貴州同比降低超過200小時。

  由于疫情與冬季供暖期有重疊,今年一季度,供熱機組的負荷狀況要明顯好于其他機組。某發電企業負責人表示,“靠近城市中心的、帶供熱面積多的電廠,負荷狀況相對還好一些,因為調度上會有所傾斜。以前總說居民供熱不掙錢,但今年承擔供熱任務的機組至少在發電量上有保障。”

  隨著全國正在有序復產復工,疫情逐步在四月初趨于平穩,從用電量數據長期來看,第二產業用電量可能在今年下半年有所改觀。工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌說,4月上中旬,發用電量增幅已由負轉正,工業經濟運行朝著積極方面發展。中國電力企業聯合會黨委書記、常務副理事長楊昆也指出,疫情對電力消費的影響在3月份已明顯回落,3月末的日用電量規模估計已恢復到上年同期水平。預計二季度全社會用電量實現中低速增長,增速比一季度回升9個百分點左右。

  動力煤價格持續下跌 火電企業盈利能力有望修復

  今年2月份,國家能源局下發了疫情防控期間煤炭供應保障煤炭供應的通知,促進電煤穩定供應,保障全國電煤庫存處于合理水平。受此影響,疊加下游電廠日耗偏低,電煤庫存維持較高水平。以秦皇島港為例,截至4月17日秦皇島港煤炭庫存688.5萬噸,環比上月同期增加88.5萬噸,漲幅達14.75%。

  4月以來,隨著居民用電量逐漸進入淡季,工業用電量回升空間有限,下游電廠日耗偏低,電煤庫存可用天數持續覆蓋30天左右。在此背景下,下游電廠積極去庫存,消極采購,動力煤供需矛盾難以改善,煤價一度跌至三年來最低水平。截至4月3日,汾渭能源公布的最后一期CCI5500大卡動力煤價格指數報收于520元/噸,周環比下降21元/噸。

  近期,神華公布了4月份長協價格,所有外購品種降幅均在25元/噸以上,首次創下外購煤價全面低于自產的紀錄,且量大采取價格優惠政策。陜煤、中煤等大型煤企紛紛跟進,港口報價連續出現單日較大幅度調降,部分港口實際成交價格已經跌至470元/噸。受此影響,今年一季度全國煤炭開采和洗選業實現利潤421.1億元,同比下降29.9%。

  從歷史經驗看,二季度為傳統動力煤消費淡季,下游電廠日耗普遍處于低位平穩運行態勢,動力煤價格難以提振。此外,受國際原油價格持續下跌的影響,動力煤國際市場需求低迷,內外價差偏大,綜合分析,預計后期動力煤價格將維持低位運行態勢。

  受益于動力煤價格持續走低,火電企業業績有所好轉。近期,五大發電央企主要上市公司華能國際、國電電力、大唐發電、華電國際、中國電力均完成2019年度業績報告披露工作,部分企業公布2020年一季度報。綜合年報和一季度報看,在營收平穩增長的同時,煤炭價格下降明顯提振了以煤電資產為主的各上市公司盈利水平,利潤水平也得到修復。

  總體來看,結合影響火電的煤炭價格、利用小時和上網電價來看。由于今年上半年疫情期間的階段性降低電價政策中,行政性降電價政策以電網側為主,市場對于發電企業上網電價的悲觀預期有望修復。此外,煤炭價格下行將有效對沖電量回落對盈利的影響。預計煤價近期快速下行的紅利有望集中在二季度釋放,火電企業盈利能力修復有望延續。

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